记者观察丨万达电影亏损超5亿:巨头巨风险 重审

  影院停业两月,电影业全线日,万达电影发布一季度业绩预告,财报显示,其预计今年一季度为亏损状态,亏损规模在5.5亿元-6.5亿元之间。

  万达电影的影投同行们,亦均为亏损状态。财报显示,金逸影视一季度预计归亏损1.45亿元-1.6亿元,去年同期盈利3231万元;幸福蓝海一季度预计亏损1亿元—1.05亿元,去年盈利1321.80万元。

  电影公司账面也不好看。财报显示,华谊兄弟一季度预损1.38亿元至1.4亿元;北京文化一季度预亏2000万元-3000万元;光线%。

  万达电影以一家之力,亏损额超越已公布业绩的电影业同行。当然,首要原因是,作为影投老大,万达影院规模远远超于其他同业。据猫眼专业版数据,2019 年不计服务费总票房为 594.02 亿,万达院线 亿元,票房占有率为 13.4%,超过第二名大地院线 个 百分点。影投方面,万达影投公司票房占比 14%,远超第二名 。

  另一个原因则是,收购万达影视后,万达电影步入电影制作端,面临影院与电影投资成本的双杀。“自 2020 年 1 月 23 日 至今,公司下属影院受疫情影响全部停业,同时万达影视计划春节档上映的影片未能如期上映。预告期内公司电影放映收入大幅下降,而固定成本费用支出却较为刚性,导致公司经营业绩出现大幅度下滑。 ”公告中,万达电影如此解释亏损原因。

  此前,市场对于万达电影2020年业绩报以厚望,很大原因在于其出品的《唐人街探案3》被视作春节档最大黑马,该片上映首日预售票房稳居市场第一。但随着影院停摆,期待变成本,补偿很难。

  此外,万达影视业绩一直未达预期。万达电影此前公告透露,由于万达影视预计无法完成 2019 年度业绩承诺,根据已披露的《盈利预测补偿协议》约定,相关股东将对万达电影进行业绩补偿。公告显示,万达投资、莘县融智、林宁女士承诺万达影视 2018 年度、2019 年度、2020 年度及 2021 年度承诺净利润数分别不低于 7.63 亿元、8.88 亿元、10.69 亿元、12.74 亿元。 万达影视业绩补偿形式,是股份补偿。2019年,万达电影发行股份购买万达影视95.7683%股份、对价105.24亿元的交易获得证监会有条件通过。

  身兼影院与电影投资双重成本,在行业停摆中,万达电影无疑更难。此前,业内普遍认为,万达电影并购万达影视产生的协同效应明显,包括上游制作端需大量资金且项目周期长,院线影投端可提供现金支持,以及全文娱产业链布局且渠道端强大等优势。

  目前来看,协同效应尚未展现,成本叠加倒先行。这个时候,我们不得不思考,电影产业链一体化真的需要吗?内容产业,是渠道跟着流量走,渠道垄断效应并不明显,如若碰到类似疫情风险,则无异加大成本,且退出艰难。

  这个问题的本质,是电影制作公司内核是什么,影投内核是什么,融合是否存在必然内在逻辑?譬如光线,行业停摆中依旧盈利,靠的的内容布局,再之前,是跨行业投资。

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